■本报见习记者 邢 萌

　　据用益金融信托研究院统计，从成立市场来看，截至5月31日，共有47家信托公司成立548款集合信托产品，与前一月同时点相比，环比上涨19.54%，同比下滑6.14%；当月集合信托产品成立规模为780.13亿元，环比增长21.88%，同比下降45.50%，5月份成立数量及规模较上月均有所改善，但依旧维持相对较小规模，表明集合资金信托项目募集困境依存。

　　5月份成立的集合信托产品平均预期收益率为7.65%，较前一月增加0.28个百分点。集合产品预期收益率上升趋势也持续了近一年的时间。用益金融信托研究院认为，收益率持续上涨的原因一方面在于资产端，在去杠杆的背景下，信托交易对手对资金的需求更为迫切，能够承受的融资成本有所上升；另一方面在于资金端，市场资金面总体偏紧，资金成本在逐步走高。预计未来，信托产品年化收益率大概率会继续小幅攀升。

　　从各投资领域收益率来看，房地产领域产品以7.98%收益率居首，紧随其后的是基础产业类产品收益率，达7.94%，工商企业类产品收益率次之，为7.66%。

　　不过，5月份投向房地产领域产品收益率略有下滑，其他各领域的产品收益率均有不同程度的上升。具体来看，房地产类产品的收益率较前一月下降0.04个百分点，回落至7.98%。用益金融信托研究院表示，地产行业的信贷环境持续收紧，银行贷款、债券融资等渠道门槛提高，受限明显，预计未来收益率小幅上升；工商企业类产品的收益率较前一月增加0.33个百分点至7.66%；金融类产品收益率突破7%，环比上升0.34个百分点；其他领域为7.36%，环比上升0.46个百分点；基础产业类产品收益率为7.94%，环比增加0.3个百分点。

　　值得注意的是，房企对信托公司平台融资需求进一步提升。5月份房地产信托成立规模增长近三成，达215.55亿元。有业内人士分析称，房地产规模的上涨主要受内外因素影响：美联储加息，市场资金紧张；债市收紧，房企融资成本上升；银行资金流向房企受限，房企融资渠道受限。

　　用益金融信托研究院认为，5月份房地产信托融资规模显著提升，但房企信用风险不容忽视。尤其房企债券明后两年将迎来兑付高峰，房地产企业的高杠杆属性决定其还旧债很大程度仍依靠再融资，同时在调控基调不变的背景下，再融资能力的分化会推高部分低信用等级房地产企业的信用溢价，从而进一步加大部分房企的融资成本。整体看来，在房企仍有较大融资需求、多个融资渠道又受阻的情况下，预计房地产信托规模有望小幅上涨。